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AI for Everything. 近幾年人工智慧成為引領著技術創新的關鍵詞，眾多的新創企業應運而生，獲得不少投資者的關注，也在眾多產業領域中帶來新的題材與機會。除了屬於基礎技術外，AI更是融入了健康醫療、金融科技、零售、資安、汽車科技等，提出新的解決方案。在投資市場中，歷經疫情的衝擊，投資者對於AI的熱衷程度有增無減。根據CB Insights的統計，2021年第三季，AI領域投資再度創下歷史新高，總投資規模達179億美元。其中有哪些趨勢與項目值得我們近一步關注？本文將一一剖析。
AI for Everything. 近幾年人工智慧成為引領著技術創新的關鍵詞，眾多的新創企業應運而生，獲得不少投資者的關注，也在眾多產業領域中帶來新的題材與機會。除了屬於基礎技術層面的晶片、演算法開發外，AI更是融入了健康醫療、金融科技、零售、資安、汽車科技等，提出新的解決方案。
在投資市場中，歷經疫情的衝擊，投資者對於AI的熱衷程度有增無減。根據CB Insights的統計，2021年第三季，AI領域投資再度創下歷史新高，總投資規模達179億美元。其中有哪些趨勢與項目值得我們近一步關注？本文將一一剖析。
根據CB Insights的統計，2021年第三季全球AI投資市場交易金額達歷史新高179億美元，與第二季相比成長7.8%，與去年相比更是大幅增加了129.5%。另外在投資件數上亦有亮眼的表現，雖然各季成長趨勢較為和緩，但2021年第三季AI領域投資件數一舉超越往年水準，達841件，與前一季的588件相比增加43%，與去年同期相比則是增加34.8%。
若是以年度觀察，2021年前三季的投資件數累計達2,073件，超越2020年同期水準，全年有機會突破2019年的高峰2,667件。交易規模則達500億美元，遠超2020全年321億美元的水準。在疫情的影響下，2020上半年AI領域投資相對冷清，但隨後卻有迎頭趕上之勢。2021年至今仍維持相當高的熱度，短期之內AI領域的投資趨勢看漲。
圖7-1 全球人工智慧領域投資趨勢
從AI投資地區的分布來看，毫無疑問，美國是市場中的領頭者。2021年第三季美國AI領域投資金額達104億美元，占整體投資規模約58.1%；投資案則為324件，占整體件數的39%。亞洲地區的投資金額為48億美元，交易件數占整體約38%（321件）；位居第三的歐洲地區交易金額為16億美元，件數占整體約17%（142件）。
從趨勢上來看，不論是金額或件數，美國均是AI投資熱度最高的國家。尤其是在熱錢集中度上，美國遙遙領先其他地區，且逐漸拉開與第二位亞洲地區的差距。然而，在交易案量上，美國的主導地位逐步被亞洲趕上。2015至2016年間，美國AI投資件數占全球約六成左右。近年亞洲（中國）的崛起，2020至2021年間，美國AI領域的投資件數比例降至約四成。此外，拉丁美洲的表現漸受關注，2021年第二季投資規模約2億美元，第三季增長至5億美元。隨著AI的普及化，且應用範疇越來越廣，具備人口紅利的市場將成為相關領域新創追求規模化的重要區域。
圖7-2 人工智慧領域投資地區金額分布
圖7-3 人工智慧領域投資地區件數分布
作為軟體驅動的代表領域，疫情的衝擊似乎成為AI項目近年向上突破的動力，吸金能力十足。2019年平均交易金額1,600萬美元，2020年增加至1,800萬美元，2021年前三季更是一舉擴張83.3%至3,300萬美元。相對於此，交易規模中位數的成長較為平緩，且遠低於平均值，2020年為500萬美元，2021年前三季則為700萬美元。
投資規模兩極化的現象在AI領域同樣顯而易見，在手持大量銀彈的投資者的加入下，資金逐漸往相對成熟的大型投資案移動。2021年前三季天使投資者的交易規模中位數僅600萬美元，創投（VC）則是1,900萬美元，企業與企業創投（CVC）為2,100萬美元。相較之下，私募股權基金（Private Equity）則達5,700萬美元，資產與投資管理公司更是高達7,900萬美元。相對於早期投資階段（天使/種子與A輪）的零成長，2021年中期階段（B、C輪）投資規模中位數為3,500萬美元，較2020年成長59%；晚期階段（D輪以後）投資規模中位數為9,500萬美元，較2020年成長90%。中晚期項目交易金額的迅速擴張，這些大型投資者們功不可沒。
熱錢的流入也帶動了單筆超過一億美元的鉅額交易發生。2021年AI領域的鉅額交易可說是盛況空前，每季超過45案，前三季累計已達138件，遠高於2020全年的79件，交易規模更是來到312億美元的水準。這些少數的鉅額交易案貢獻了絕大多數的投資規模。CB Insights的統計顯示，2021年第三季，鉅額交易案占整體件數的5%，交易金額卻占整體規模的57%。
觀察投資階段的趨勢變化，也反映著投資者對於中晚期項目的偏好。2015年AI領域的早期階段投資件數約占整體的75%，2017年後逐步下滑，2021年僅61%。反觀中期階段從13%增加至22%，晚期階段從7%提升至11%。一方面說明一群大型投資者專注於成熟且較可靠的項目；另一方面也說明了，現階段AI領域的發展已脫離早期市場驗證的階段，企業更著重於市場的擴張策略，商業化與規模化的速度對投資決策而言具有舉足輕重的地位。
圖7-4 人工智慧領域交易規模平均與中位數
圖7-5 人工智慧領域鉅額交易趨勢
圖7-6 人工智慧領域各階段投資件數比重
圖7-7 人工智慧領域各階段投資規模中位數
2021年第三季投資規模前十大的投資案清一色屬於B輪後的中晚期項目，且以美中兩國為主。Snyk發跡於英國與以色列，總部則是設立於美國波士頓。該公司以漏洞資料庫為基礎，尋找並修正開放原始碼中的已知漏洞與授權違規情況，提供開發人員導向的資安解決方案，協助客戶更安全的使用開放原始碼。
榜單中居於首位的Databricks是位於加州的知名大數據與AI公司，成立於2013年。該公司以Apache Spark開源技術為基礎，提供開放的統一分析平台，分別為開源的資料湖Delta Lake、幫助企業使用機器學習的開源框架MLflow、工具型產品Koalas和開源分析引擎Spark。Databricks的Apache Spark技術，可儲存、清理、可視化大量不同類型的資料，節省企業數據處理的時間，並加快人工智慧模型的部署。2021年8月完成H輪募資16億美元，Counterpoint Global領投，該輪估值達364億美元。
其次是2016年成立的中國AI公司ESWIN（奕斯偉科技），該公司是一家智慧晶片及解決方案的提供商，主要產品與服務涵蓋智慧晶片解決方案、矽材料與先進封測等，應用於多種通信及物聯網技術、行動終端、智慧家居與交通範疇。ESWIN在8月份完成B輪募資30億人民幣，由ZWC Partners（眾為資本）領投。
此外，2013年成立的企業AI公司Dataiku；2012年成立的AI醫管公司Olive；以及2014年成立的AI藥物發現公司XtalPi，均在第三季獲得4億美元的投資。Dataiku為分析與機器學習模型部署管理提供一個高度協作的資料分析平台，使資料科學家、分析師和工程師團隊更有效地探索、標準化、建構及交付數據成果。8月完成E輪募資，由Tiger Global Management領投，估值42億美元。Olive則是一家專注於醫管流程數位化的公司，運用AI技術將原本由人工進行的掛號、保險、藥品、人資、收付等行政流程自動化，提升醫管資訊系統運作效能。7月完成H輪募資，由Vista Equity Partners領投，估值36億美元。XtalPi（晶泰科技）初始於美國波士頓成立，聚集來自麻省理工學院、哈佛、耶魯、馬里蘭大學等研究人員，致力於運用AI提升藥物開發效率，之後在中國北京與深圳設立研發中心。8月XtalPi完成D輪募資，OrbiMed與HOPU Investment領投，估值16億美元。
表7-1 2021年第三季前十大AI領域股權投資案
全球創投市場自去年下半年逐步脫離因疫情所造成的負面衝擊，諸多領域受到投資者的青睞，尤其與隔離經濟、健康醫療、遠端協作等題材相關的項目。而AI領域更成為投資者關注的標的之一，交易金額與件數創下新高，2021年第三季全球AI投資交易金額達179億美元，投資案則為841件。疫情的衝擊似乎加速了AI發展的進程，亦帶動了這一波投資熱潮。以區域來說，美國仍占有AI投資的領導地位，在大型投資機構的加持下，中晚期階段的投資熱絡。而具備規模化條件的市場，可望成為新一波AI早期階段迅速成長的地區。
此外，鉅額交易愈發頻繁，導致AI投資市場出現兩極化的現象，相對成熟且具備客戶基礎的中晚期項目吸引大量熱錢流入，雖然其交易案的數量不比早期階段的項目，但大幅推升了整體交易規模。而這熱錢背後的推手，資產管理公司、私募基金等大型投資機構功不可沒。從第三季前十大投資案不難看出端倪，投資者中除了Accel、New Enterprise Associates、a16z、Insight Partners、Battery Ventures等知名創投外，Tiger Global Management、BlackRock、T. Rowe Price、Franklin Templeton等大型資產與投資管理公司也名列其中。
資本大量流入中晚期的科技新創領域，一方面顯示大型投資者的資源配置逐步往（相對）早期部署，並關注於其中較可靠的項目；另一方面也說明了，全球AI發展的光譜逐漸拉開，並滲透進各種跨領域的落地應用。持續耕耘前沿技術固然重要，但對投資者來說，如何提升產品或服務商業化與規模化的速度更加關鍵。對於專注於技術研發的新創企業來說，AI的賽道上恐怕已經塞車，除了另闢蹊徑外，彎道超車前還得先看看能否贏過彎道上的眾多對手。
CB Insights, 2021/11/11, “State Of AI Q3’21 Report.” https://www.cbinsights.com/research/report/ai-trends-q3-2021/